Kära aktieägare,
Ni äger ett unikt företag i tobaksbranschen. Under de senaste åren har branschen genomgått stora strukturella förändringar genom uppköp och sammanslagningar. Dessa utmaningar har Swedish Match kunnat vända till en affärsmöjlighet som lagt grunden till vår aktuella och framtida styrka, framförallt inom rökfria produkter och cigarrer.
Swedish Match genererar ett starkt kassaflöde, som vi har använt till lönsamma förvärv inom produktområdena cigarrer och piptobak. Överskottsmedel har delats ut till ägarna i form av återköp och utdelningar. Till detta kommer en mycket god tillväxt inom produktområde snus både vad avser försäljning och resultat. Sammantaget har dom strategierna lett till en hög avkastning för Er ägare.
Låt mig nu fortsätta med att ge en fördjupad bild av dagens Swedish Match, kommentera det gångna året, kort beröra utvecklingen under första kvartalet och avsluta med några tankar kring framtiden.
Försäljningen under året uppgick till 13 miljarder kronor. Swedish Match är idag ett internationellt företag där våra varumärken och produkter förs ut till miljontals konsumenter i 140 länder. Antalet anställda uppgår till cirka 15.000.
Vi har satsat på att bygga en bred produktportfölj med ledande och starka positioner på många marknader. Många av våra varumärken finns i nischer som växer i vår bransch. Vår internationella räckvidd gör att vi kan ta tillvara marknads-möjligheter med global spännvidd, en viktig framtida konkurrensfördel.
Snuset är den främsta tillväxtprodukten och har visat en stark volymökning. Försäljningen under året uppgick till tre miljarder kronor.
Swedish Match är det enda företag som är verksamt på alla dom stora marknaderna får snus. Vi är ledande i Norden och nummer två i Sydafrika. I USA är vi nummer 3 på marknaden och har under ett antal år ökat vår andel.
Under en 5-årsperiod har försäljningen ökat med i snitt 18 procent per år. Resultatet har ökat med 17% per år.
I Sverige sker produktionen av snus i våra fabriker i Göteborg och Kungälv. I USA producerar vi snus i Owensboro, Kentucky, och får den sydafrikanska marknaden i Boksburg strax utanför Johannesburg.
I Sverige har snuset gjort en unik klassresa - från att ha varit utkonkurrerat av cigaretterna har snuset gjort en fantastisk come back och mer än fördubblat sin volym sedan 1970. Idag är snuset accepterat i alla samhällsklasser och brukas av både män och kvinnor. Ungefär hälften av dom en miljon snusarna är före detta rökare och en betydande del är kvinnor, nästan 200.000.
USA har världens största snusmarknad och är cirka fyra gånger större än marknaden i Skandinavien. Totalmarknaden växer och uppgår för närvarande till 880 miljoner dosor. Som ni ser har vår försäljning och andel av marknaden ökat varje år och andelen uppgår för närvarande till c:a 9%.
Timber Wolf är ett starkt varumärke och har funnits på marknaden under nio år. Under förra året lanserades ett nytt varumärke, Longhorn, som fick ett gott mottagande av konsumenterna.
I Sydafrika säljer vi nässnus under varumärket Taxi efter förvärv av familjeföretaget Leonard Dingler -99.
Lite kort om Cigarrer.
Genom våra förvärv i USA är Swedish Match idag världens näst största cigarrföretag. Vi har ett 30-tal varumärken som säljs i över 90 länder. Försäljningen uppgår till tre miljarder kronor.
Produktion av cigarrer sker i våra fabriker i Belgien, Tyskland, Indonesien, Alabama USA, Honduras och Dominikanska Republiken.
Vi säljer och marknadsför ett brett sortiment av cigarrer i USA. Efterfrågan på smaksatta cigarrer ökar. Därför har vi lanserat en rad nya produktvarianter med stor framgång inom ramen för varumärket White Owl. Volymerna ökar, en trend som har förstärkts under första kvartalet.
På den lite mer exklusiva marknaden för handrullade cigarrer är Swedish Match störst i USA med en marknadsandel på cirka 25 procent. Vårt främsta varumärke är Macanudo, världens mest sålda premiumcigarr. Men vi har också en rad klassiska märken som Partagas, La Gloria Cubana och Hoyo de Monterrey.
Cigarrförsäljningen i Europa domineras av maskingjorda produkter. Vår marknadsandel är cirka 15 procent. Cigarren La Paz är ett av dom mer välkända märkena i Europa.
Med vårt starka varumärke Red Man är vi ledande på den nordamerikanska marknaden för tuggtobak. Ett annat varumärke är Southern Pride som vi introducerade -98, och som visat en god volymutveckling.
Inom piptobak är vi en ledande aktör. Borkum Riff är ett av världens mest kända varumärken, och vi har nått exportframgångar bland annat till Asien. Andra starka varumärken är Boxer och Best Blend i Sydafrika samt Half and Half i USA. Tillsammans svarar dom här produkterna får ett försäljningsvärde på två miljarder kronor.
Vi förser konsumenter i 140 länder med våra tändstickor och tändare. Vi har större produktions-anläggningar i ett antal länder som framgår av dom här bilderna.
Varumärken får tändstickor är lokala, men mycket starka. Exempel är Solstickan i Sverige och Three Stars i en del andra länder.
För tändare utgör Cricket det mest kända varumärket. Försäljningsvärdet får dom hör produkterna uppgår till två miljarder kronor.
Låt mig nu tala om Swedish Match aktien. Vinsten per aktie har sen -99 ökat från 2:26 till 4:68 år 2003, en tillväxt på i snitt 20 % per år. Den här vinstökningen har bidragit till en mycket god kursutveckling för aktien. Ökningen av aktiekursen har visat en betydligt bättre utveckling än ett index för Stockholmsbörsen. Under den senaste femårsperioden från april -99 till april -04 har en investering i Swedish Match ökat i värde med 190%. På Stockholmsbörsens lista över mest omsatta aktier finns inget bolag som har haft en sådan god kursutveckling.
Swedish Match har idag nästan 95 000 aktieägare. Bland våra största ägare finns de svenska fonderna: Alecta, Robur och tre av AP-fonderna. Bland utländska förvaltare hittar vi Wellington Fidelity, och Janus, alla baserade i USA. Det utländska ägandet är koncentrerat till USA och England och uppgår till 63% idag.
Utdelning och återköp av aktier är viktiga delar i vår strategi för att skapa värde för aktieägarna. Vår uttalade filosofi är att det kapital som inte behövs i rörelsen ska återföras till ägarna via återköp och utdelningar.
Med årets utdelning har sammantaget 7,2 miljarder kronor överförts till ägarna. Och det har skett i form av utdelningar, inlösenprogram och återköp under åren -99 till och med 2003. Om vi även räknar in ökningen av börsvärdet har ägarna tillförts 21 miljarder kronor under den här perioden.
Vi har varje år kunnat höja utdelningen. För 2003 föreslås en ökning med 10 öre till 1:70.
Efter den här översikten vill jag nu kort kommentera utvecklingen under det gångna året:
- Försäljningen minskade med 4 procent till 13 036 MSEK, men den ökade med 3% i lokala valutor.
- Tittar vi på rörelseresultatet så minskade det med 6% till 2 224 MSEK, men i lokala valutor ökade resultatet med 3%.
- Årets resultat ökade med 9% till 1 558 MSEK.
- Vinsten per aktie ökade med 14% till 4:68. Det är en bra ökning med tanke på negativa valutaeffekter under året.
Jag kommer nu kort att kommentera dom olika produktområdena:
Snuset fortsatte att visa en god tillväxt. I Sverige och USA ökade volymerna med 4 respektive 5%, räknat i antalet dosor. Försäljningen ökade med 7% till 2 995 MSEK. Både rörelseresultat och marginal förbättrades.
För cigarrer minskade försäljningen med 9%, mycket beroende på negativa valutaeffekter. Rörelseresultatet minskade med 25%. Det berodde på en svag inledning av året, negativa valutaeffekter och kostnader för omstrukturering i Europa.
För tugg- och piptobak minskar konsumtionen varje år. Tack vare starka varumärken generar produkterna goda resultat och starka kassaflöden. Siffrorna för tuggtobak har påverkats negativt av den svaga dollarn samtidigt som en starkare valuta i Sydafrika har bidragit positivt för piptobak.
Både tändsticks- och tändarverksamheterna är utsatta för tuff priskonkurrens och på en del marknader minskande volymer. Produktområdena genomgår för närvarande omstruktureringsprogram och har pressade vinstmarginaler, en utveckling som förväntas fortsätta ytterligare några kvartal. Vi är inte nöjda med den här utvecklingen och vi kommer att arbeta hårt för att lyfta marginalerna.
Idag presenterar vi utvecklingen under årets första kvartal.
Försäljningen uppgick till 3 002 miljoner kronor, i nivå med föregående år. I lokala valutor ökade försäljningen med 5%. I första kvartalet ingår en del poster av engångskaraktär, bland annat:
- en intäkt på 200 miljoner US dollar avseende en förlikning i ett skadeståndsmål med det amerikanska snusföretaget US Tobacco,
- kostnader för omstrukturering av tändsticksverksamheten i Europa med 46 miljoner kronor.
Rensat för engångsposter förbättrades rörelseresultatet till 535 miljoner kronor. Det är en ökning med 19 miljoner jämfört med föregående år. Vi har alltså fått en bra start på det nya året, och jag hyser en god tillförsikt om utvecklingen under resten av året.
Jag skulle nu vilja säga något om Swedish Match framtid.
Större delen av vårt resultat kommer från försäljning på de marknader där vi har ledande positioner, det vill säga de nordiska länderna, USA, Sydafrika och Brasilien för att nämna de viktigaste. Framöver kommer vi att inrikta vår strategi på att säkerställa och förstärka våra positioner i dom här länderna. Vi söker också ständigt efter nya affärsmöjligheter. För cigarrer, som är en utpräglad njutningsprodukt, ökar konsumtionen vid högre levnadsstandard. Därför finns det långsiktigt en potential på många marknader, framförallt i Östeuropa och Asien. Men även på de stora marknaderna i Europa och Nordamerika finns vissa segment med en god tillväxt. Vi kommer därför att intensifiera arbetet med lansering av nya produkter inom dessa segment.
Inom ramen för vår strategi när det gäller rökfria produkter bearbetar vi nya marknader för snus i Ryssland och Indien. I höstas inledde vi ett konsumenttest i Tokyo med Firebreak, ett nytt tobakstuggummi, ett attraktivt alternativ för rökare. Efter några månaders testlansering ser vi positiva trender och vi kommer att utöka satsningen under året. Vår strategi är utformad i harmoni med trenderna i samhället.
Rökning begränsas alltmer i offentliga lokaler och på arbetsplatser i olika länder. I Sverige är vi världsbäst på att minska rökningen och har den lägsta frekvensen av tobaksrelaterade sjukdomar. Detta trots att det totala tobaksbruket är lika utbrett här som i de flesta andra industriländer. Forskarna kallar detta fenomen för The Swedish Experience. Swedish Match spelar en viktig roll i denna utveckling. Vårt snus utgör huvudalternativet för cigarettrökare som vill sluta röka.
Det råder tills vidare förbud att sälja snus inom EU med undantag för Sverige. Förbudets laglighet kommer att prövas av Europadomstolen den 8 juni i år. Dom förväntas före årsskiftet. Om förbudet hävs, vilket vi tror, öppnar sig en betydande potential för oss. Men vi har också att göra med trender och konsumtionsmönster som tar lång tid att förändra. Det gäller därför att inte ha för höga förväntningar på snabba resultat.
Låt mig nu summera:
Ni är ägare till ett unikt företag i tobaksbranschen. Vi har genom satsningar på
- organisk tillväxt
- lönsamma förvärv
- löpande effektiviseringar i verksamheten samt
- återköp av aktier gett er aktieägare en mycket hög avkastning.
Med en väl balanserad och diversifierad produktportfölj och med fortsatt stöd från Er ägare, är jag HELT övertygad om att vi långsiktigt kommer att se en fortsatt positiv utveckling för Swedish Match.
TACK för Er uppmärksamhet.