Våra strategier visade sin styrka 2001
Förra året blev något av ett genombrott för Swedish Match unika strategi med växande internationell uppmärksamhet kring snus som ett rökfritt alternativ och en betydande uppskattning på aktiemarknaden, sade koncernchefen Lennart Sundén i sitt tal på bolagsstämman den 23 april. De närmaste årens strategier prioriterar fortsatt organisk tillväxt, arbete för att ta tillvara potentialen för marginalförbättringar, utnyttja möjligheter till selektiva förvärv samt optimering av kapitalstrukturen.
Det gångna året – 2001 – var internationellt ett besvärligt år. Den långa 1990-talsuppgången i konjunkturen bröts och vi såg försvagade företagsresultat och fallande börskurser. Mot den bakgrunden är det en särskilt tillfredsställelse att kunna konstatera de kvaliteter Swedish Match har. 2001 blev ett framgångsrikt år för koncernen. De strategier vi har arbetat med de senaste tre åren visade sin styrka och bidrog till att skapa stora värden åt er aktieägare.
Låt mig kort repetera huvudpunkterna i utvecklingen:
- Försäljningen ökade med 18 procent till 13 635 MSEK. Särskilt värt att lyfta fram är den höga organiska tillväxten, för andra året i rad, på 8 procent. Siffran är unik i vår bransch och ovanlig i jämförelse med de flesta andra etablerade industriföretag – i en konjunkturnedgång.
- Rörelseresultatet ökade med 16 procent till 2 193 MSEK – ett resultat som visar inte bara tillväxtkraften i koncernen utan också effekterna av våra omstrukturerings- och rationaliseringsprogram.
- Vinsten per aktie ökade med 28 procent – exklusive jämförelsestörande poster – till 3:54 SEK. Förutom den goda vinstutvecklingen i koncernen gav våra program för återköp av aktier extra utväxling i form av bättre nyckeltal. Dessa program syftar bland annat till att kontinuerligt kunna arbeta med optimering av kapitalstrukturen till fördel för er aktieägare.
Om allt detta har ni kunnat läsa i vår årsredovisning. Så låt mig därför både bredda och fördjupa perspektivet i en diskussion om koncernen och dess strategier som bär över från det förgångna och in i framtiden.
Utgångspunkten i vårt arbete är att skapa värde för våra aktieägare. I en bransch som inte visar någon större tillväxt och där kunskapen om cigarettrökningens hälsofaror ökar har Swedish Match ompositionerat sin verksamhet – genom att vända branschens utmaningar till affärsmöjligheter.
Efter det att vi avyttrade cigarettverksamheten 1999 har en tanke varit avgörande – att göra Swedish Match till ett unikt tobaksföretag genom en konsekvent genomförd nischstrategi. Genom våra förvärv inom främst cigarrområdet och den fortsatt konsekventa satsningen på snuset har vi på kort tid blivit det internationellt ledande företaget inom tobakens nischprodukter.
Begreppet unikt är mångfacetterat. Det kan gärna bli en tom etikett som snarare döljer självgodhet än säger något meningsfullt. Men jag är beredd att ta risken –för rätt hanterat har begreppet en stor värdepotential för företag och ägare.
Swedish Match styrelse och ledning lägger ned betydande energi på att utarbeta och ständigt utveckla koncernens strategier och sedan konsekvent följa dem. I detta arbete är det aktiva sökandet efter de unika och enastående möjligheterna för koncernen mycket viktigt. Att vara ett välskött företag i likhet med många andra räcker inte.
Som en av de mindre, internationella aktörerna i en stor och speciell bransch, gäller det för Swedish Match att differentiera verksamheten, att våga vara annorlunda. Koncernens långa och unika erfarenhet av snus gav oss denna möjlighet – att i tid – och tidigt – satsa på en konsumenttrend som har framtiden för sig: de rökfria alternativen.
Förra året blev något av ett internationellt genombrott för denna unika strategi i vår bransch. Jag tänker då bland annat på det intresse svenskt snus mött i den internationella vetenskapliga debatten om rökningen och dess hälsoeffekter.
Under begreppet The Swedish Experience har välrenommerade tidskrifter pekat på svenskt snus som ett realistiskt och effektivt alternativ till cigarettrökning. Den internationella debatten lyfter idag fram fakta som att Sverige har fler snusare än rökare bland män, att hälften av alla snusare är före detta cigarettrökare, och att vi har lägst frekvens tobaksrelaterade sjukdomar i västvärlden. Sverige är dessutom det enda land som uppnått Världshälsorganisationens mål att mindre än 20 procent av den vuxna befolkningen röker.
Swedish Match identifieras helt korrekt med denna utveckling. Vi får nu allt oftare förfrågningar från olika internationella debatt- och forskningsfora att redogöra för våra kunskaper och erfarenheter vad gäller svenskt snus.
Bakom denna viktiga uppmärksamhet ligger en kombination av vår 30-åriga forskning och utveckling och de senaste årens marknadssatsningar på snus. Vi har skapat en egen produktkategori med en unik kvalitetsstandard – GOTHIATEK® som lanserades förra året. GOTHIATEK® marknadsför vårt kvalitetsprogram för produkternas hela livscykel – från odling och torkning av tobak till tillverkning, lagring och försäljning av snus.
Vårt bästa argument är att flera studier i Sverige har visat att misstankarna om snusets eventuella cancerframkallande effekter saknar vetenskapligt stöd. Därför var det ett välkommet gensvar på våra ansträngningar att EU-kommissionen också under förra året beslutade att cancervarningar inte längre skall förekomma på snusförpackningar. Vi väntar oss ingen snabb fortsättning, men detta borde vara ett steg i riktning mot att det närmast bisarra EU-förbudet mot snus hävs på politisk väg.
Snusstrategin kompletteras på ett naturligt sätt av vår målsättning att relativt snabbt bygga upp en världsposition inom cigarrer, ett område där konsumtionen ofta är mer inriktad på socialt accepterade »njutningstillfällen«. De förvärv som vi gjort de senaste åren – och redogjort för vid flera tillfällen – kompletterade utomordentligt väl den globala marknadsförings- och distributionskraft koncernen sedan gammalt hade tack vare tändstickorna och tändarna. Här fanns en unik möjlighet som vi tagit tillvara – vårt starka globala distributionsnät. Detta ger oss extra konkurrenskraft när vi utvecklar vår cigarrsatsning vidare.
Med vår differentiering på de rökfria alternativen och den bruna njutningsinriktade tobaken och vår globala distributionskompetens har vi skapat en sammansättning av koncernen som idag är utgör en meningsfull helhet. Jag är glad att kunna konstatera att alla delar idag går bra – efter det att vi genomfört strukturerings- och effektiviseringsprogram i tändsticks- och tändarverksamheterna.
Om jag inför er aktieägare skall sammanfatta våra styrkor så blir det främst dessa:
- Konjunkturstabilitet. Efterfrågan på våra produkter berörs inte mycket av konjunkturens växlingar. Varumärkestroheten är ovanligt hög i vår bransch. Den pågående lågkonjunkturen visar denna gamla sanning.
- Organisk tillväxt. Vi har satsat på de segment som har organiskt tillväxt och där är vi världsledande. De övergripande konsumtionstrenderna talar dessutom för våra val av strategiska satsningar. Denna tillväxt väger mer än väl upp de segment där vi har stagnerande efterfrågan, men – och det är ett viktigt »men« – goda och stabila kassaflöden för lång tid framåt.
- Starka varumärken och marknadspositioner. Återigen – varumärkestroheten är mycket hög och bakom ligger många års systematiskt marknadsföringsarbete. Det ger betydande stabilitet. Det är alltid svårt att uppskatta värdena på våra varumärken, men det är intressant att se både på de transaktioner som genomförs i andra varumärkesstarka branscher, till exempel dryckesindustrin och marknader för olika lyxvarumärken, som de som genomförs i tobaksbranschen. När varumärkestillgångar säljs sker det till höga priser.
- Höga marginaler. Vi bygger positioner i produktnischer som har förutsättningar att ge höga marginaler. Effektiv produktion och distribution samt position som marknadsledare i nischer ger oss ett försteg.
- Starka kassaflöden. Swedish Match har löpande fria kassaflöden på normalt över miljarden. En försiktig och selektiv förvärvspolitik och likaledes väl avvägda investeringar skall medge att en stor del av detta kassaflöde kommer aktieägarna till godo utan att äventyra koncernens långsiktiga tillväxt.
Att vidareutveckla dessa styrkor är syftet med de strategier som koncernen kommer att följa de närmaste åren. Arbetet inriktas på följande prioriteringar:
- Vi kommer att fortsätta driva på den organiska tillväxten framför allt inom de rökfria områdena. I fokus står en rad fortsatta produktlanseringar och marknadssatsningar och utvecklingen av de redan inledda satsningarna. Vi har en internationell strategi för snuset. På cigarrområdet har vi goda möjligheter till ytterligare stärkta marknadspositioner tack vare vårt globala distributionsnät. Vi skall också forska och utveckla för ytterligare kvalitetshöjning och finna nya rökfria alternativ.
- Vi har ytterligare potential för marginalförbättringar. Vi ska öka ansträngningarna för att pressa kostnaderna och öka effektiviteten i allt vi gör. Vi har redan inlett en koncentration av vår europeiska cigarrtillverkning och rationaliseringar av den amerikanska cigarrverksamheten. Vi kommer alltid att söka och finna rationaliseringsmöjligheter, det skall vara en del av vår vardag.
- Förvärv är och kommer att vara en del av vår strategi, inte minst mot bakgrunden av att vår bransch under överskådlig tid genomgår en konsolidering. Vi kommer att vara selektiva och söka förvärv som har hög potential för snabb lönsamhet med begränsade investeringar.
- Slutligen, kommer vi att fortsätta att arbeta med att optimera kapitalstrukturen. Denna prioritering har vi haft med oss på agendan ända sedan strategibytet för tre år sedan. Efter det att vi genomförde ett stort inlösenprogram på i storleksordningen 1,2 miljarder 1998 och ytterligare ett program år 2000 på en miljard, har återköp av aktier blivit vårt främsta redskap för att kontinuerligt arbeta med en optimal kapitalstruktur i balansräkningen och att överföra vinstmedel till aktieägarna, vid sidan av utdelningar.
Stora återföringar av kapital har kunnat ske till aktieägarna genom inlösen, återköpsprogram och en god utdelning. Under de senaste tre åren har återföring på så sätt skett med 65 procent av nettoresultatet.
Mot bakgrund av koncernens stabila och goda kassaflöden har styrelsen en positiv syn på återköp av aktier, såvida koncernens långsiktiga kapitalbehov och expansionsmöjligheter inte påverkas negativt.
De hittills genomförda återköpsprogrammen har visat sig vara en uppskattad och effektiv metod för överföring av vinstmedel till aktieägarna som dessutom stärkt koncernens nyckeltal och därmed ökat aktiens attraktionskraft på aktiemarknaden, helt i linje med koncernens betoning på att skapa aktieägarvärde.
Därför föreslår styrelsen bolagsstämman en utdelningshöjning såväl som mandat för fortsatt återköp.
Slutligen vill jag kommentera det första kvartalet 2002. Året började bra för koncernen. Försäljningen ökade med 8 procent till 3 317 MSEK. Glädjande är att den organiska tillväxten fortsätter vara så hög som 6 procent, i en stagnerande bransch och en fortsatt lågkonjunktur.
Rörelseresultatet ökade med 23 procent till 605 MSEK. Det är en stark utveckling, framför allt beroende på förbättrade marginaler som återspeglar volymökningar för snus, lägre kostnader för marknadsföring, och prisökningar.
Om jag skall peka på några särskilt intressanta tendenser under kvartalet så har det gått mycket bra för framför allt snuset och tändstickorna. Historiskt sett har vi haft volymökningar på 4–5 procent för snuset, men under första kvartalet ökade snusvolymen mätt i dosor med 10 procent i Nordeuropa och med 15 procent i USA, där vår marknadsandel åter ökade och nu är uppe i 9 procent. Rörelsemarginalen för snuset ökade till 43 procent. Tändstickornas rörelseresultat ökade med hela 48 procent till 65 MSEK under perioden med en kraftig förbättring av rörelsemarginalen till 14 procent.
Försäljningsökningen för cigarrer var 4 procent till 778 MSEK och rörelseresultatet ökade med 21 procent.
Sammantaget gav första kvartalet er aktieägare en god ökning av vinsten per aktie – plus 28 procent.
Innan vi nu lägger 2001 och det första kvartalet av 2002 bakom oss, vill jag rikta ett stort tack till alla våra aktieägare för det intresse och förtroende ni visar oss. Ert förtroende är vår främsta drivkraft.
